2026年以來，一場由“Token（詞元）”引發的產業風暴席卷全球AI領域。

2026年3月，英偉達創始人黃仁勛在年度GTC開發者大會上首次提出“Token（詞元）工廠”概念，這個詞便迅速成為全球人工智能（AI）產業關注的焦點，同時也以前所未有的速度從技術術語演變為商業世界的“硬通貨”。

中國憑借指數級增長的詞元調用量、密集落地的產業布局，正加速向“世界Token工廠”的目標邁進，在這場重塑AI產業規則的競爭中搶占先機。

Token工廠重構AI產業敘事重心

Token到底是什么？簡單來說，token是人工智能（AI）世界里最小的語義單元，也是模型處理和生成信息的基本單位。它可以是一個詞、一段代碼，也可以是圖像或***中的一個像素區塊。

AI想要理解人類的意圖，需要先把信息切割成Token，再生成它自己可以理解的數字信息，處理完成后再反向執行這一流程，合成人類能夠理解的信息并表達出來。

根據微軟等公司的釋義，“Token”是人工智能模型用來理解和處理語言的基本文本單元。黃仁勛在英偉達年度GTC大會上表示，Token是AI時代的新大宗商品，是新貨幣，也是衡量企業競爭力的核心標尺。同時，黃仁勛還提出一個新概念“Token工廠經濟學”，認為數據中心將成為“Token生產工廠”，未來數據中心的收入，等于它生產的Token數量乘以效率。

分析人士表示，“Token工廠”是智能時代最重要的工廠，能把電力和數據變成認知產能。它最大的價值，在于把AI產業的敘事重心，從模型有多聰明，轉向了智能能否被連續供給。與此同時，這場關于Token的全球競速，正在重新定義AI產業的游戲規則。誰能在“Token工廠”的賽道上跑出最快速度、最低成本，誰就能掌握下一代人工智能的命脈。

中國劍指世界Token工廠

在此之前，國家數據局明確將Token稱為詞元，并將其定義為“結算單位”。業內專家分析稱，我國AI正在從能力布局邁向能力結算，從模型好不好，轉向智能服務如何計量、如何定價、如何交易。

根據國家數據局發布的數據，2024年初，中國日均詞元調用量為1000億；到2025年底，躍升至100萬億；到2026年3月，已突破140萬億，兩年增長超過1000倍。日均超140萬億的詞元調用量，相當于1000萬億個中文詞匯，相當于250個中國國家圖書館的***量。同時，中國AI大模型周調用量已連續多周領跑全球，且國產詞元價格僅為海外同類產品的十幾分之一。

在業內人士看來，中國有望成為“世界Token工廠”。我國不僅要盤活國內算力***，更要打造中國特色Token經濟學，復刻“中國制造”的優勢，推進“AI中國制造”，把優質、穩定的Token服務輸出到全球，讓中國成為世界Token工廠。

國內三大運營商正加速推進全面布局。中國電信（601728.SH）寧夏分公司近日發布2026年“Token工廠”生成能力服務集中***購項目標包二（第二次）招標公告。這是三大運營商中首個以Token工廠命名的百億級集***項目。根據公開招標文件，該項目整體預估規模為164.51億元，不含稅；含稅規模為174.38億元。中國移動北京公司推出“算力Token套餐”，此前還聯合阿里、騰訊、華為等成立Token運營生態聯盟。中國聯通推出算力融合訂閱套餐，上海聯通發布“FDE普智***”創新Token經營范式。

平治信息（300571.SZ）與三大通信運營商保持密切合作，助力通信運營商的智算中心建設。根據平治信息官方微信號發布的消息，平治智算云平臺推出Token工廠模塊，用于集中管理多家AI模型供應商的接口調用。平治信息在接受調研時透露，目前公司累計算力訂單超40億元，算力項目覆蓋甘肅省、內蒙古、寧夏、京津冀、長三角等國家重點樞紐地區。2026年第一季度，該公司算力業務實現營收2.53億元。

此外，弘信電子（300657.SZ）***在無錫建立一座大規模“Token工廠”。此次落地無錫高新區的“Token工廠”，首批將部署4臺華為昇騰384超節點服務器，每套超節點服務器擁有384卡算力規模，把4個384張GPU連成一個超級集群。

核心概念股有哪些？

伴隨Token工廠從概念走向落地，A股市場的投資邏輯也逐漸清晰。

東方證券表示，Token已成為AI服務計費、結算的基礎單位，正從AI底層技術單元快速上升為數字經濟的核心價值載體。而“Token工廠”是“Token經濟”的核心生產環境。對Token工廠而言，Token生產的速度、質量和成本是競爭核心。

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