（本文作者為 新立場Pro，鈦媒體經授權發布）

文 | 新立場Pro

6月8日，一段***被上傳到Rokid官方社區，有用戶戴著Rokid Glasses上了飛機，把春秋航空的空姐拍進了鏡頭，并上傳至網絡，當事人毫不知情。

***發生第二天，南方都市報記者進入Rokid AI社區，發現里面存在大量類似內容，地鐵、公園、商圈，全是路人，臉拍得清清楚楚，沒有一個征得當事人的同意。一時間，關于AI眼鏡侵犯隱私邊界的社會輿論迅速發酵。

巧的是，***發生前幾日，據南華早報援引知情人士，Rokid正在沖刺港股上市，內部鎖定目標窗口是今年7月。兩件事發生在一周內，它們共享同一個邏輯：信息應該直接出現在眼前。只是對“眼前的人”而言，這未必是好消息。

這個判斷讓Rokid熬過了行業最冷的幾年，也讓Rokid Glasses有了別人沒有的東西：一塊能把翻譯字幕、導航箭頭直接投進視野的顯示屏。2025年，Omdia的全球AI眼鏡市場報告顯示，Rokid在帶顯示功能的AI眼鏡細分賽道中排名全球第一，全品類全球第二，中國第一。

但6月8日的***說明，“顯示”這一判斷的正確性，在商業和社會兩個維度上并不共用一條時間線。攝像頭與實時顯示的深度集成使Rokid Glasses的功能比音頻AI眼鏡更強，也在監管框架和社會規范尚未完善的窗口期，構成了一個結構性風險：用戶視線的自然方向就是攝像方向，被拍攝者極難感知。

在社會話題介入后，Rokid的IPO能否打得響亮已經不取決于招股書里的數字。******像一個慢鏡頭，它會在上市的每一個環節，讓“顯示”這件事被市場以及投資人頻頻發起拷問，沒有人能給出答案，包括祝銘明自己。

出走阿里，只認“顯示”

2013年，祝銘明飛往美國，參加谷歌的神秘發布會。他當時的身份是阿里M工作室負責人。一個負責深度學習、計算機視覺和自然語言處理，同時被稱為阿里體系中最神秘的技術前沿部門。發布會上出現的產品叫Google Glass。回國后不久，祝銘明在朋友圈發出一條“召集令”，打算自己出資邀請有相關經驗的朋友一起做類似的東西，彼時他只將其當作是“業余的玩票”。

祝銘明的來路，在那個年代其實算是稀有的路徑。浙大本科、UCB博士，2007年回國在杭州創立猛犸科技，做手機操作系統。三年后，公司被阿里收購，他也順理成章加入阿里體系，先負責阿里云OS，然后掌舵M工作室。

在M工作室那幾年，他一直在思考人與機器之間的信息傳遞，最終會落在什么形態上。結論后來被他反復說起：手機把信息從桌面搬到了手里，下一步，信息應該直接出現在人的眼前。Rokid的想法雛形，就這樣出現了。

今天，人們提到吳泳銘資助“出走”的阿里人，第一反應往往是無招，那個最近因管理文化、公司高管離職被推上風口浪尖的“釘釘之父”，但事實上，“Rokid之父”比無招還要更早拿到吳泳銘這位天使投資人的支票。

2014年，祝銘明從阿里離職，在杭州創辦靈伴科技。為什么不留在阿里做這件事？2018年，他曾向媒體這樣解釋，“我沒法跟上司說，要你投資一億美金做這件事。即便阿里愿意，我也不忍心。所以我覺得以創業者的身份做更適合。”

給祝銘明投出第一筆資金的，正是他在阿里的老領導吳泳銘。當時他還沒有創立元璟資本，是以個人身份出手的。吳泳銘聯合劉毅然共同創立元璟資本后，公開信息顯示，他對Rokid的投資從天使輪一直跟到B輪。

但這并非一個老上司支持離職員工的俗套故事，去年，阿里AI眼鏡上線，一款定價和Rokid相似、深度綁定高德、支付寶和淘寶的競品，正在競爭同一個市場。今年三月，阿里巴巴成立ATH事業群，吳泳銘“親自掛帥”直接領導。這個新部門將統籌包括釘釘、智能眼鏡在內的所有AI相關業務。同一個人，同時扮演了前任領導、早期投資人和競爭對手三個角色，這個微妙的關系注定會被寫入Rokid招股書，并被投資人看到。

Rokid成立那一年，Google Glass正在被媒體嘲弄。“Glasshole”這個單詞進入英語詞典，戴AR眼鏡上街的人被當作怪人，資本市場對這個方向避之不及。但祝銘明的思路很清楚，那就是只打磨顯示這一件事。從早期的一體機AR眼鏡，到分體式單目光波導Rokid Glass 2，再到Rokid Air，到整機只有49克重的Rokid Glasses，Rokid的每一代產品都在同一條路上往前走。

2023年，Ray-Ban Meta在歐美大火，沒有顯示屏、主打拍照、音頻和AI語音。它的成功讓行業冒出了一種聲音：AI眼鏡不需要顯示，做輕、做便宜、做好看就夠。但Rokid固執依舊，認為沒有顯示的AI眼鏡，就是一副會拍照的藍牙耳機。

兩年后，市場的走向終于給了Rokid一個初步確定的答案。官方數據顯示，2025年，Rokid Glasses銷量突破30萬臺，是原定目標的三倍，資本化的動作隨之密集起來。今年2月26日，中國證監會***披露，靈伴科技獲得境外發行上市備案通知書，***在香港聯交所主板發行不超過3.12億股。3月6日，Rokid工商信息顯示公司已完成股份制改革，由有限責任公司變更為股份有限公司。

一批產業鏈公司由此成為戰略股東。康耐特光學公告顯示，公司擬出資1.8億元參與靈伴科技融資，對應的是光學鏡片供應環節。此外，豪鵬科技（電池）、艾為電子（芯片）、廣和通（通信模組）、藍思科技（整機組裝）陸續進入股東序列。在上市前把供應鏈的關鍵節點用股權綁定，這是硬件公司進入資本市場前聰明的一步棋，也是Rokid這次資本化敘事的核心邏輯。

只是，這套精心布置的敘事，在6月8日遭遇了一次非預期的中斷。

指示燈遮不住的隱私

Rokid在鏡腿內側埋了一枚指示燈，拍攝時會強制亮起。官方稱遮擋即停用相機。但界面新聞在電商平臺上發現，搜索“Rokid 遮光貼”，宣稱“貼后不影響拍照”“不觸發警報”，2到10元就能買到一片黑色貼紙。部分店鋪銷量超過5000件。

兩塊錢，指示燈的意義歸零。

6月8日晚，Rokid發布了一份聲明：全面清理社區內違規內容，向各平臺投訴下架遮光貼，承諾在后續新品中升級防護算法。但南方都市報的記者次日下載Rokid AI進行實測，發現社區內仍有大量未經授權的拍攝內容存在。

******擊中的，是Rokid產品定義中最核心的選擇，也是其最引以為傲的設計。攝像頭和顯示屏用的是同一套系統。圖像***集鏈路捕捉眼前的畫面，既把翻譯字幕投進用戶視野，也把視野里的一切記錄了下來。功能越強，被濫用時的危害就越大。對于戴著眼鏡的用戶，其視線的自然方向就是攝像方向，被拍攝者幾乎無從感知。

Ray-Ban Meta眼鏡2023年在歐美走紅時也引發過類似的討論，哈佛學生做過一個實驗，展示了如何用它通過面部識別找到路人的個人信息，一度引發轟動。這還是Ray-Ban Meta 在歐美面對GDPR和美國各州隱私法，對可穿戴設備的數據***集有相對清晰的法律界定的前提下，國內針對可穿戴設備第一視角拍攝的專項規定仍在完善之中。

Rokid賣的是功能比Ray-Ban Meta更強的帶顯設備，面對的則是可解釋度更高的市場環境，這個窗口期的錯位，Rokid勢必要向公開市場投資者解釋清楚。

此外，即使是毛利率已有明顯改善的頭部玩家，距盈利仍有相當距離。已經遞表的XREAL，招股書顯示，2025年其毛利率從18.8%提升至35.2%，XREAL仍未實現盈利，凈虧損4.56億，其過去三年研發開支分別為2.16億元、2.04億元和1.83億元。

Rokid目前未公開利潤，但硬件公司放量期的成本結構是可以想象的。研發、備貨、營銷、供應鏈爬坡，每一項都在吃利潤。加上隱私***之后可能追加的合規整改，如何向資本市場說清利潤模型的時間表，是Rokid與祝銘明上市后要面臨的長期問題。

競爭格局也在同步施壓，IDC數據顯示，2025年中國智能眼鏡市場全年出貨量246萬臺，同比增長87.1%。進場的玩家愈來愈多，小米AI眼鏡標準版定價1999元，雷鳥V3定價1799元，千問AI眼鏡深度綁定阿里自家生態，整個賽道正在向價格戰滑落。

在這個前提下，Rokid靠“顯示”路線建立的差異化護城河究竟能有多深？Rokid目前的功能有相當一部分來自“老東家”的生態接入，高德導航、支付寶聲紋支付。這種開放式集成策略在用戶感知上是優點，但也存在一個隱患。

三個月前，阿里剛剛宣布成立Alibaba Token Hub事業群，由CEO吳泳銘親自掛帥，旗下業務單元同時囊括了釘釘和千問AI眼鏡。在這個由吳泳銘親自劃定的版圖里，千問AI眼鏡被深度綁定于阿里生態，從支付寶到淘寶，從即時翻譯到商品識別，層層疊疊地嵌入阿里的業務血脈。

Rokid提供的開放式集成，在用戶感知上固然靈活，但在生態競爭的維度上，這種“誰都接入”的策略恰好意味著“誰都不專屬”。

寫在最后

6月8日，“讓人看見更多”這個產品理想第一次在社會層面遭受質疑：被看見的人，有沒有被告知？如何讓“看得見”這件事，對更多人來說是一種賦權而非威脅，還需要更長時間的討論，一份聲明解決不了這件事。

“被看見”的焦慮，并不只在鏡頭對準路人時發生。祝銘明與吳泳銘的淵源曾是Rokid早期最令人矚目的背書，但淵源終究不構成戰略同盟。2025年3月，阿里收購兩氫一氧公司投資人股份，無招重返釘釘出任CEO。這位同樣由吳泳銘數次召回的創始人，帶著他的AI原生工作平臺“悟空”，被定位為阿里to B領域“最重要的AI應用”。

就在Rokid為隱私風波疲于應對的同一天，另一個與智能設備相關的討論也在阿里內網發酵。釘釘前產品經理一篇7.5萬字的離職長文《置身釘內》，將釘釘內部的管理方式推至聚光燈下。阿里合伙人委員會隨即在公司內網發布帖文《有情有義有成長，才是阿里文化》，以頗為嚴厲的措辭指出，釘釘團隊的管理方式“從來都不是阿里文化倡導的方向”，并強調“相互尊重、視人為人、有情有義”是阿里的文化底色。

放在更長的時間線上看，它所傳遞的信號遠不止是一次“公事公辦”。如今吳泳銘親自督戰千問眼鏡，那個出身阿里、如今站在阿里對面的人，還能在多大程度上獲得老領導、老東家的青睞？對Rokid而言，相比遮光貼和聲明，這才是更值得放在招股書風險提示里的一頁。返回搜狐，查看更多