中國航天，迎來歷史性時刻。

2026年7月10日，長征十號乙運載火箭一子級被海上柔性阻攔網成功捕獲回收，成為我國首型實現可回收重復使用的運載火箭，意味著未來低軌衛星發射成本將大幅降低。

當日午后，商業航天板塊直線拉升，“滿屏漲停”。市場多只衛星主題ETF盤中集體觸及10%漲停，全天板塊成交放量，中國衛星、航天電子、航天環宇等指數權重成分股批量漲停。

商業航天板塊自年初起進入深度回調周期，這次終于要回來了嗎？

圖/圖蟲創意

史詩級利好，“滿屏漲停”

據央視新聞，2026年7月10日12時15分，長征十號乙運載火箭在海南商業航天發射場發射升空，將衛星順利送入預定軌道，火箭一二級分離約6分鐘后，一子級垂直返回，在海上回收平臺通過網系捕獲方式成功回收，發射及一子級回收任務取得圓滿成功。

此次任務是我國首次成功實施運載火箭一子級可控回收，同時也是全球首次運載火箭網系回收，標志著我國在重復使用火箭技術領域取得歷史性突破，將為加快提升我國進出空間能力奠定堅實基礎。

受此影響，A股商業航天板塊午后出現罕見漲停潮：板塊指數單日漲超7%，中國衛通、中國衛星、航天動力、海格通信等30余只成分股漲停或漲超10%，航天ETF盤中一度封板，成交額較前一交易日放大逾兩倍。

行業預判，本輪行情并非短期題材炒作，而是市場對核心技術落地帶來產業質變的定價反饋，或將產生更深遠的產業影響。

通俗理解，此次火箭回收成功，直接解決了低軌衛星組網長久以來的兩大難題：發射太貴、發射速度跟不上。有了這項技術，上萬顆衛星大規模組網建設才真正劃算、具備落地條件。

長征十號乙運載火箭一子級回收成功，直接打通低軌星座規模化建設的成本瓶頸。相關研報數據顯示，在高復用次數***設下，可回收火箭技術突破意味著發射成本有望下降60%至80%。

東吳證券指出，可回收技術是“成本決勝點”。高密度的火箭發射成本較高，成熟的火箭重復發射技術將有助于分攤發射成本。可回收火箭技術一旦突破，將直接解決當前“星多箭少、運力不足”的行業瓶頸，顯著降低發射成本，為衛星互聯網大規模組網掃清障礙。

截至2025年底，中國累計向國際組織ITU新增20萬顆衛星頻軌資料。根據ITU“先申報先使用”規則，我國“千帆星座”等國網面臨緊迫的組網需求。

而實現這一目標的關鍵在于“可回收火箭”實驗的成功，這也被外界視為A股商業航天板塊的核心邏輯。

熟悉的漲停潮，但邏輯變了

更進一步看，這也意味著商業航天板塊的投資主線正發生轉變——從早期的賽道布局，轉向對實際業績兌現的考量。

過去，商業航天板塊的行情多由政策與主題概念驅動，估值建立在未來的賽道預期之上。2026 年初板塊情緒高點，大量配套標的TTM市盈率（滾動市盈率）突破70倍，不少虧損題材股PS（市銷率）估值超50倍，而同期行業僅完成300余顆低軌衛星入軌，距離規劃的3.7萬顆巨型星座仍有巨大缺口。

而隨著前期的產業敘事逐漸透支，板塊不可避免地迎來了估值回歸。結束2025年的全年主線級牛市過后，商業航天板塊今年以來進入階段性調整。

截至6月30日，商業航天指數年內累計回撤超25%。與之對應，截至6月30 日收盤，衛星制造龍頭中國衛星股價較年內高點跌幅接近28%，星載射頻配套鋮昌科技高點回撤超35%，不少僅沾邊航天業務的題材股（巨力索具等）自高點腰斬。

當前商業航天賽道呈現顯著多空分歧：一方面，低軌衛星組網提速，疊加衛星互聯網商用空間打開，機構長線資金持續看好賽道成長空間，商業航天仍是硬科技核心主線之一；但另一方面，板塊前期經過多輪題材炒作，多數標的估值透支遠期業績，疊加行業仍處于高研發投入、整體虧損階段，估值消化壓力令短線資金持續規避。

而隨著可回收火箭技術實現工程化落地，商業航天的邏輯變了——行業已跨越概念驗證階段，正式步入技術兌現與產能釋放的成長期。

光大證券表示，火箭可回收實驗是我國商業航天從“主題催化”轉向“技術拐點驗證”切換的關鍵窗口。可回收火箭技術的不斷迭代與進步，將改善我國低軌星座建設的供給約束，并提升衛星制造、地面終端、火箭制造與回收配套、測運控等環節的發展確定性。

主流機構普遍認為，2026年商業航天板塊仍具有顯著上行空間。

東方證券、華泰證券強調長征十號乙回收成功有望觸發衛星發射密集期；興業證券類比行業迎來“DeepSeek時刻”，認為“降本—組網—業績兌現”的邏輯切換將打開板塊中長期估值天花板；西南證券更是指出，商業航天正式邁入建設期，是2026年最具確定性的核心主線之一。

雖然機構整體維持看多，但仍提醒投資者注意其中分化，建議聚焦真正受益組網放量的產業鏈龍頭，回避純概念跟風標的。

（本文不做任何投資建議）

參考資料

《全球首次！長征十號乙完成海上網系回收》，2026-07-10，央視新聞

記者：于盛梅

（yushengmei1231@126***）

編輯：余源返回搜狐，查看更多